ตัวเลขเงินเฟ้อ ไม่ดี แต่แย่แค่ไหน?

ตัวเลขเงินเฟ้อ อัตราเงินเฟ้อไม่ดีขึ้นมากนัก: ราคาผู้บริโภคพุ่งขึ้นอีกครั้งในเดือนมิถุนายน โดยแตะระดับสูงสุดใหม่ในรอบสี่ทศวรรษ เนื่องจากชาวอเมริกันจำนวนมากรู้สึกผิดหวังกับค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นซึ่งทำให้งบประมาณลดลง

ดัชนีราคาผู้บริโภคสหรัฐ (CPI) ซึ่งวัดการเปลี่ยนแปลงของราคาสินค้าและบริการ เพิ่มขึ้น 9.1% จากปีก่อนหน้า และ 1.3% จากเดือนพฤษภาคม ตามข้อมูลของกระทรวงแรงงานที่เผยแพร่เมื่อวันพุธ

ตัวเลขใหม่หมายความว่าธนาคารกลางสหรัฐมีแนวโน้มที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่อง ทำให้การกู้ยืมเงินมีราคาแพงขึ้นโดยหวังว่าชาวอเมริกันจะใช้จ่ายเงินน้อยลง อัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นเป็นข่าวร้ายสำหรับประธานาธิบดีโจ ไบเดน ซึ่งคะแนนการอนุมัติต่ำอย่างดื้อรั้น และแม้ว่าราคาน้ำมันจะเริ่มลดลงในช่วงไม่กี่สัปดาห์มานี้ นักเศรษฐศาสตร์และนักพยากรณ์เตือนว่าสถานการณ์อาจไม่ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วงระยะเวลาหนึ่ง ทำให้ยากขึ้นสำหรับคนที่จะซื้อของจำเป็น เช่น ที่อยู่อาศัยและของชำ

Kathy Bostjancic หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของสหรัฐฯ ที่ Oxford Economics กล่าวว่า “เป็นการตอกย้ำผู้บริโภคว่าอัตราเงินเฟ้อยังควบคุมได้อยู่เล็กน้อย “และมันจะทำให้อารมณ์เสียอยู่ข้างหน้าเท่านั้น”

เกือบทุกอย่างมีราคาแพงมากขึ้น แต่การเพิ่มขึ้นของราคาส่วนใหญ่มาจากการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายด้านพลังงาน อาหาร และที่พักพิง ซึ่งเพิ่มขึ้นเป็นเวลาหลายเดือนท่ามกลางการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานและการรุกรานยูเครนของรัสเซีย ราคาพลังงานหนุนการเพิ่มขึ้นส่วนใหญ่ โดยราคาก๊าซเพิ่มขึ้น 11.2% ในเดือนมิถุนายนจากเดือนก่อน ราคาอาหารเพิ่มขึ้น 1% เนื่องจากผู้บริโภคจ่ายเงินมากขึ้นสำหรับซีเรียล ผลิตภัณฑ์จากนม ผักและผลไม้ และสินค้าอื่นๆ ที่ร้านขายของชำ

ราคาหลักซึ่งไม่รวมต้นทุนอาหารและพลังงานที่ผันผวน เพิ่มขึ้นสูงอย่างไม่สบายใจ 0.7% จากเดือนพฤษภาคมถึงมิถุนายน ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับเดือนก่อน เมื่อราคาหลักเพิ่มขึ้น 0.6%

นักเศรษฐศาสตร์และนักพยากรณ์คาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 0.75 เปอร์เซ็นต์ในการประชุมนโยบายครั้งต่อไปในเดือนนี้ นั่นจะทำให้การยืมเงินและทำสิ่งต่าง ๆ เช่น ซื้อบ้านหรือทำสินเชื่อรถยนต์มีราคาแพงกว่า เป้าหมายคือทำให้ความต้องการของผู้บริโภคลดลง ทำให้ชาวอเมริกันใช้จ่ายน้อยลง และราคาก็ลดลงในที่สุด

เจ้าหน้าที่เฟดหลายคนสนับสนุนให้มีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งใหญ่อีกครั้งในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา Raphael Bostic ประธาน Federal Reserve Bank of Atlanta กล่าวว่าเขา “สนับสนุนอย่างเต็มที่” ต่อการเคลื่อนไหวหลังจากรายงานที่แข็งแกร่งเกินคาดแสดงให้เห็นว่านายจ้างเพิ่มงาน 372,000 ให้กับเศรษฐกิจในเดือนมิถุนายน

“เราสามารถย้ายที่ 75 คะแนนพื้นฐานในการประชุมครั้งต่อไปและไม่เห็นความเสียหายที่ยืดเยื้อต่อเศรษฐกิจในวงกว้างมากนัก” Bostic กล่าวในการสัมภาษณ์ CNBC เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

ข้อมูล CPI ของวันพุธจะทำให้การเคลื่อนไหวดังกล่าวแข็งแกร่งขึ้น Omair Sharif ผู้ก่อตั้งบริษัทวิจัย Inflation Insights กล่าว เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางต้องการเห็นการชะลอตัวของราคาที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ รวมถึงราคาอาหารและก๊าซ เนื่องจากเป็นภาระที่สำคัญต่อครัวเรือนชาวอเมริกันจำนวนมาก ชารีฟกล่าว

“สำหรับเฟด การอ่านครั้งล่าสุดนี้อยู่ห่างจาก ‘หลักฐานที่น่าสนใจ’ หลายไมล์ว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังลดลง” Gregory Daco หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ EY-Parthenon เขียนในบันทึกการวิจัยหลังการเปิดเผยรายงาน

รายงานการประชุมครั้งล่าสุดของเฟดแสดงให้เห็นว่าเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางกังวลว่าอัตราเงินเฟ้อจะกลายเป็นตัวประจำที่มากขึ้นของเศรษฐกิจ ซึ่งนำไปสู่การตัดสินใจที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.75 เปอร์เซ็นต์ในเดือนมิถุนายน นั่นเป็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 1994 และเป็นครั้งที่สามที่เฟดได้เพิ่มอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ หลังจากที่รักษาระดับไว้ที่เกือบศูนย์สำหรับการระบาดใหญ่ของโรคระบาด

แม้ว่าความแข็งแกร่งของตลาดแรงงานจะช่วยคลายความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอย แต่นักเศรษฐศาสตร์ยังคงกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำเนื่องจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจ

เฟดหวังว่าจะดึง “การลงจอดที่นุ่มนวล” โดยการลดความต้องการของผู้บริโภคโดยไม่ต้องไปไกลเกินไป แต่ข้อมูลการใช้จ่ายของผู้บริโภคเมื่อเร็ว ๆ นี้ได้แสดงสัญญาณของเศรษฐกิจที่เย็นลงและความเชื่อมั่นของผู้บริโภคจมลงสู่ระดับต่ำสุด

ตัวเลขเงินเฟ้อ “ช่วงอึดอัด” ข้างหน้า

แม้ว่านักเศรษฐศาสตร์หลายคนกล่าวว่าอัตราเงินเฟ้อจะอยู่ที่ระดับสูงอย่างน้อยก็จนถึงสิ้นปี แต่ก็มีสัญญาณบ่งชี้ว่าราคาอาจกำลังลดลง ราคาน้ำมันเริ่มลดลงจากระดับสูงสุดล่าสุดที่ 5 ดอลลาร์ต่อแกลลอน และขณะนี้อยู่ที่ประมาณ 4.63 ดอลลาร์ ซึ่งอาจสะท้อนให้เห็นในข้อมูล CPI ในอนาคต และต้นทุนของสินค้าในบ้านและเครื่องแต่งกายอาจลดลง เนื่องจากผู้ค้าปลีกจำนวนมากขึ้นเช่น ราคาเป้าหมายลดราคาลง สินค้าคงคลังส่วนเกิน แต่นักเศรษฐศาสตร์กล่าวว่า เป็นการยากที่จะบอกได้ว่าอัตราเงินเฟ้อสูงสุดในเดือนมิถุนายนหรือไม่ เนื่องจากราคาพลังงานผันผวน

Laura Rosner-Warburton นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสจาก MacroPolicy Perspectives กล่าวว่า “เราเห็นความโล่งใจที่ปั๊มแล้ว “พวกเขาเคลื่อนตัวต่ำลง แต่ก็ยังไม่แน่นอนมาก หลายอย่างจะขึ้นอยู่กับสิ่งที่เกิดขึ้นกับสงครามยูเครนและการคว่ำบาตร”

มีเพียงไม่กี่หมวดราคาที่ลดลงในเดือนมิถุนายน แม้ว่าค่าใช้จ่ายสำหรับค่าโดยสารสายการบินและโรงแรมจะลดลงหลังจากการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา แต่มีจุดสว่างเล็ก ๆ ในรายงาน

อัตราเงินเฟ้ออย่างรวดเร็วก่อให้เกิดความท้าทายสำหรับทำเนียบขาวและทำให้คะแนนการอนุมัติของประธานาธิบดีไบเดนลดลงก่อนการเลือกตั้งกลางภาคในปีนี้ แม้ว่าไบเดนจะเสนอให้ลดราคายาที่ต้องสั่งโดยแพทย์และสนับสนุนให้เฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่นักเศรษฐศาสตร์กล่าวว่าปัจจัยหลายประการที่จะส่งผลกระทบอย่างใหญ่หลวงต่อการลดค่าใช้จ่ายส่วนใหญ่อยู่นอกเหนือการควบคุมของฝ่ายบริหาร

ทำเนียบขาวพยายามที่จะลดข้อมูล CPI หลังจากที่มีการเปิดเผย ซึ่งชี้ให้เห็นถึงการบรรเทาทุกข์จากราคาก๊าซที่ลดลงเมื่อเร็วๆ นี้

“ในขณะที่การอ่านค่าเงินเฟ้อทั่วไปในวันนี้สูงอย่างไม่อาจยอมรับได้ แต่ก็ล้าสมัยเช่นกัน” ไบเดนกล่าวในแถลงการณ์เมื่อวันพุธ “พลังงานเพียงอย่างเดียวประกอบด้วยเกือบครึ่งหนึ่งของอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นต่อเดือน ข้อมูลวันนี้ไม่ได้สะท้อนผลกระทบอย่างเต็มที่จากราคาก๊าซที่ลดลงเกือบ 30 วัน”

นักเศรษฐศาสตร์กล่าวว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงอยู่ในระดับสูงจนถึงสิ้นปี Bostjancic ที่ Oxford Economics คาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงอยู่ที่ประมาณ 7 เปอร์เซ็นต์ ณ สิ้นปีซึ่งสูงกว่าเป้าหมายของเฟดที่อัตราเงินเฟ้อ 2% และเธอคาดการณ์ว่าสหรัฐฯ จะไม่เห็นการลดราคาลงอย่างมีนัยสำคัญจนกว่าจะถึงปีหน้า

“มันจะเป็นช่วงเวลาที่ไม่สบายใจสำหรับผู้บริโภค” Bostjancic กล่าว “พวกเขากำลังเผชิญกับอัตราการกู้ยืมที่สูงขึ้นและอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงเหนียวแน่น”

Sarah House นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของ Wells Fargo กล่าวว่าจะต้องเกิดการรวมกันของเหตุการณ์ก่อนที่อัตราเงินเฟ้อจะลดลงอย่างมาก รวมถึงการผ่อนคลายข้อ จำกัด ของห่วงโซ่อุปทาน นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น และการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่ลดลง

“ จะใช้เวลาสักครู่ก่อนที่ฉันคิดว่าผู้บริโภคจะเริ่มรู้สึกโล่งใจอย่างมากกับอัตราเงินเฟ้อ” เฮาส์กล่าว